В Соединенных штатах подошел к концу сезон отчетностей — во втором квартале американские компании заработали на 4,2% больше, чем за первые три месяца. С середины 2014 года по конец 2015 года доходы компаний с каждым кварталом становились все меньше и меньше. Переломил тенденцию 2016 год, где уже 2 квартала подряд наблюдается рост чистой прибыли.
Аналитики причисляли сильный доллар к основным причинам снижения корпоративных доходов, но компании адаптировались к новым условиям и отчитались, превзойдя ожидания экспертов. Однако стоит отметить, что они до сих пор зарабатывают немногим меньше, чем в 2014 году.
Исторически сложилась закономерность, что прибыли корпораций начинали свое снижение на 1-2 года раньше фондовых рынков страны. Так и получилось в 2015 году, когда произошли 2 существенные коррекции.
Источник: fred.stlouisfed.org
Ввиду того что компании не могут нарастить свои доходы уже 2-й год, стоимость некоторых из них завышена. По данным J.P. Morgan Asset Management мультипликатор Р/Е среди компаний, входящих в широкий индекс S&P 500 составляет 17,1, тогда как средний показатель за последние 25 лет был 15,9.
Источник: J.P. Morgan A.M.
Согласно консенсус прогнозу аналитиков доходы американских корпораций продолжат свой рост и по итогам 3-го квартала превысят уровни прибыли 2014 года. Таким образом, мультипликатор Р/Е может даже снизиться, несмотря на рост фондовых рынков.
Источник: J.P. Morgan A.M.
Ужесточение монетарной политики со стороны Федерального резерва, которое все бояться, может и не сказаться на росте фондовых рынков. Исторически фондовые площадки шли вверх даже при повышении процентной ставки, но только если она не превышала 5%.
Источник: J.P. Morgan A.M.
Смущает и тот факт, что множество именитых инвесторов и миллиардеров в один голос кричат о перекупленности американского фондового рынка и неизбежного коллапса, но, как говориться: «обещанного 3 года ждут». Ситуация, действительно, неоднозначная и проблемы 2008 года никуда не делись, а только «залились» ликвидностью — центральные банки Европы и Японии активно наращивают стимулирующие меры по поддержке своих экономик, печатая деньги, и часть этих средств идет на рынки.
Также не стоит и забывать о предстоящих выборах в США, Германии и Франции, власти этих стран наверняка сделают все возможное для недопущения завуалирования финансовых проблем. Учитывая нынешний мультипликатор Р/Е, до настоящего пузыря на фондовых рынках Америки еще есть куда раздуваться.
Другая статистика:
Оставить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.