Доходность по ОФЗ уже не будет снижаться так быстро, как раньше

Share on FacebookShare on VKTweet about this on TwitterShare on Google+Share on LinkedInShare on Tumblr

Долговой рынок России постепенно приходит в нормальное состояние.

После неожиданного снижения процентной ставки со стороны Центрального Банка аж на 0,5 п.п. разница между доходностью 10-летних ОФЗ и ключевой ставкой регулятора сократилась до минимума с января 2016 г.

Разница между ключевой процентной ставкой ЦБ и доходностью по 10-летним ОФЗ (п.п.)


Источник: Банк России, Investing.com

К 15 декабря 10-летние гособлигации давали доходность в 7,59%, в то время как ставка ЦБ опустилась до 7,75%. Таким образом, спред сузился до 160 базисных пунктов.

Данная ситуация, когда стоимость короткого фондирования выше, чем кредитование на 10 лет, присуща кризисным явлениям в экономике. В нормальной обстановке ситуации должна быть противоположная, как это было три года назад. Во втором полугодии 2014 г. ключевая ставка Банка России находилась в среднем на 1,6 процентных пункта ниже, чем доходность по 10-летним ОФЗ.

Резюме от Investbrothers 

Во второй половине 2015 г. и начале 2016 г. предпринимались краткосрочные попытки выправить ситуацию со спредами, однако закрепить успех не получалось. В текущем году ситуация немного иная – банковский сектор страны имеет солидный профицит рублевой ликвидности.

На наш взгляд, если в ближайшее время не произойдет никаких серьезных внешних шоков, то доходность по длинным долговым бумагам России поднимется выше, чем ставка ЦБ. То есть, доходность по облигациям, если и будет снижаться, то, скорее всего, заметно медленнее, чем мы наблюдали в последние два года.

 

Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш TwitterFacebook и VK.

 





Другая статистика:

  1. Разница между 10-летними и 2-летними гособлигациями России

Может быть интересно:

  1. Добыча сланцевой нефти установила очередной рекорд. Стоит ли этого опасаться?
  2. Нефть может приятно удивить в ближайшее время
  3. Рубль ждет спокойный декабрь?

 

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Share on FacebookShare on VKTweet about this on TwitterShare on Google+Share on LinkedInShare on Tumblr