Отток капитала затронул все страны с развивающейся экономикой, однако некоторые государства успешно противостоят развернувшимся потокам, а некоторые нет.
Экономические рост стран с развивающимися рынками, а также укрепление их валютных курсов в последние годы был вызван постоянным притоком средств. Инвесторы активно вкладывали деньги в государства, где была более высокая процентная ставка, тем самым совершали операции carry trade. В текущем году, после февральской коррекции на американских площадках потоки средств развернулись и практически все страны испытали это на себе.
На этом фоне ряд валют установил новый исторический минимум по отношению к доллару.
Американский банк Morgan Stanley, подсчитал, какие из государств первыми «сломаются» под напором оттока капитала, составив график необходимости внешнего фондирования. Для расчета были взяты международные резервы и поделены на счет текущих операций и на выплаты по краткосрочному долгу.
Коэффициент покрытия внешнего фондирования
Источник: zerohedge.com
Таким образом, отток капитала в первую очередь должен был или будет сказаться на Турции, Украине и Аргентине. У этих трех государств коэффициент покрытия внешнего фондирования равен 0.4, 0.5 и 0.6 соответственно, то есть при массовом выводе средств они смогут сопротивляться примерно 6-8 месяцев.
Следующими идут рынки Иордании, Эквадора, Польши и Румынии.
Лучшими в этом рейтинге являются Тайланд и Россия.
Резюме от Investbrothers
Высокие цены на нефть, свободно плавающий курс рубля, а также низкий государственный долг совместно с высокими международными резервами делают Россию более стабильным рынком среди всех стран-конкурентов.
На наш взгляд, благодаря санкциям зависимость нашего государства к внешнему фондированию заметно снизилась. Вывод средств с рынков капитала приведет к краткосрочным и локальным потрясениям, но экономика России справится с этим.
По нашему мнению, финансовые власти давно подготавливают нашу страну к мировому кризису, на фоне которого Россия может чувствовать себя более защищено, нежели другие государства.
Однако текущая модель пока «заточена» под кризис и если его не будет, то отставание России от остального мира может продолжить увеличиваться.
Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter, Facebook и VK.
Может быть интересно:
- Слабый рубль — стимул для развития экономики страны?
- Когда стоит начать присматриваться к акциям «Аэрофлота»?
- Кто больше всех зарабатывает на падении рубля и росте цен на нефть?
- «Медведи» не сдаются и продолжают увеличивать ставки на падение американских акций
- Американские фондовые рынки готовы к коррекции?
(Пока оценок нет)
