Чем рискованно покупать акции «ВТБ»?

Share on FacebookShare on VKTweet about this on TwitterShare on Google+Share on LinkedInShare on Tumblr

Банк «ВТБ» отчитался о финансовых результатах в первом квартале 2018 г. — прибыль выросла в два раза. Однако не все так однозначно.

По итогам первого квартала банк зафиксировал снижение процентных доходов. Это вполне логично на фоне смягчения монетарной политики, но в то же самое время увеличились процентные расходы и сделали это опережающими темпами. Если выручка снизилась на 27,7%, то издержки упали на 24,5%.

Кроме того, был зафиксирован доход в виде прочих процентных получений, то есть, может носить разовый характер.

Также рост прибыли был обусловлен снижением отчислений в резервы — более, чем в два раза.

Если бы отчисления в резервы и прочие доходы остались на прежнем уровне, то чистая прибыль «ВТБ» оказалась бы ниже, чем годом ранее.

Помимо этого, хотелось бы отметить качество кредитного портфеля. Объем просроченных долгов вырос до 7,1% или до 704,8 млрд рублей. Если суммировать все «плохие» и внушающие сомнение кредиты*, то получится еще более устрашающая сумма — 2,4 трлн рублей или 25% портфеля. Резервы банка покрывают лишь их треть.

Доля «плохих» и внушающих сомнение кредитов (%)


Источник: отчеты компании

Таким образом, при ухудшении экономической ситуации в стране могут резко вырасти отчисления в резервы, что съест прибыль кредитной организации.

Резюме от Investbrothers

Как отмечено в отчете, эффект «Русала» может затронуть около 2% активов «ВТБ», учитывая качество кредитного портфеля и возможность введения новых санкций, банк может столкнуться с трудностями. Поэтому мы снижаем целевой ориентир по акциям эмитента до 0,06 копеек за штуку.

На наш взгляд, покупать бумаги стоит в том случае, если есть уверенность в отсутствие новых санкций со стороны США.

 

Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш TwitterFacebook и VK.

 





Другая статистика:

  1. Целевые ориентиры по российским акциям

Может быть интересно:

  1. Акции «Московской биржи» остаются хорошим активом для инвестирования
  2. Население страны перестало интересоваться долларом, а зря
  3. Чего ждать от акций «Сбербанка? Технический анализ
  4. Почему акции «Газпрома» не растут?
  5. Санкции США распугали не только иностранных, но и российских инвесторов в ОФЗ
  6. Парадокс: чем выше нефть, тем хуже для рубля

 

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)

*watch, sub-standard, doubdtful, non-performing loans

Share on FacebookShare on VKTweet about this on TwitterShare on Google+Share on LinkedInShare on Tumblr