Закредитованность российских предприятий снизилась, несмотря на рост долговой нагрузки в 2014-2015 гг., подсчитали в АКРА.
Причиной увеличения долговой нагрузки в первую очередь стал «рост валютных заимствований из-за девальвации рубля». Однако «в целом долговая нагрузка крупного корпоративного бизнеса остается на приемлемом уровне и постепенно снижается», сообщило АКРА.
Долг компаний к операционным денежным потокам (раз)
Источник: АКРА
Так общий долг компаний в 2,2 раза выше денежных потоков от операционной деятельности (FFO). Для сравнения в 2015 г. он был больше в 2,4 раза. По этому показателю предприятия вышли на уровень предкризисного 2014 г.
Объем денежных потоков от операционной деятельности, в свою очередь, покрывает процентные выплаты по обязательствам в 8,3 раза, «незначительно увеличившись по сравнению с 2016 г.». «Практически все проанализированные сектора, за исключением машиностроения, демонстрируют приемлемый уровень долговой нагрузки (не более 2,5х FFO до выплаты процентов и налогов). Наиболее существенное снижение долговой нагрузки демонстрируют металлургический сектор и электроэнергетика, которые в основной своей массе завершили программы капитальных затрат и находятся в фазе генерации значительного свободного денежного потока», отметили в АКРА.
Долг машиностроительной отрасли в 7,1 раза превышает объем потоков от операционной деятельности. Наименьшая долговая нагрузка лежит на электроэнергетической отрасли — долг/FFO равен 1,2.
Закредитованность отраслей промышленности (долг к FFO)
Источник: АКРА
Рост задолженности последних лет больше вызван валютной переоценкой, нежели спросом на кредитные средства. Поэтому эффективность новых рублевых обязательств невелика — около 61% всего долга предприятий выражена в иностранной валюте. Однако это не так страшно, так как 89% этого долга относится к компаниям-экспортерам.
В следующие два года долговая нагрузка предприятий продолжит снижаться, считают в АКРА, «так как положительные реальные процентные ставки не создают стимулов для высокой инвестиционной активности бизнеса».
Резюме от Investbrothers
Если компании продолжат сокращать свои долги, а инвестиционная активность будет на низком уровне, то появляются сомнения в устойчивости роста экономики, который был зафиксирован в текущем году.
Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter, Facebook и VK.
Может быть интересно:
- За два последних месяца стресс финансовой системы России вырос в 4,6 раза
- Акции Газпрома стали мало кому интересны
- Доходы нефтяных компаний России могут упасть в 2018 г.
- Минфин помогает не только ЦБ сдерживать рубль, но и дает банкам ликвидность
- «Больше деньги» заметно увеличили свои ставки на падение нефти
- Bitcoin разочаровал Wall Street
(Пока оценок нет)
