ФРС снизила процентную ставку, вызвав серьезные движения на фондовом рынке США.
Как заявил глава ФРС Джером Пауэл, данное снижение ставки носит коррекционный характер и не является трендом. Таким образом, рынки поверили или пытаются поверить в то, что нынешнее сокращение на 0,25 процентных пункта это то же самое, что происходило в 1995-1996 гг.
Ситуации действительно очень схожи.
Во-первых, как и в 1995 г. резко выросли спреды между длинными и короткими гособлигациями США. Обычно это приводило к началу обвала на фондовых рынках, но не 24 года назад.
Спред между 30-ти и 10-ти летними гособлигациями США и динамика S&P 500
Источник: tradingview.com
Также перед этим фондовый рынок столкнулся с боковым движением в течение всего 1994 г.
В 1995 г. безработица достигла минимального значения с 1990 г. Инфляция опустилась к 2,5%.
Динамика ставки ФРС и безработицы в США
Источник: tradingview.com
Загруженность заводов находилась вблизи максимумов и была равна 82-83%. Сегодня она гораздо ниже — 78%, но тоже в районе многолетних максимумов.
Похоже, сейчас со стороны СМИ идет убеждение инвесторов, в том, что это 1995 г. и впереди еще много лет роста фондовых рынков. Но, как нам кажется, деловой цикл находится не в своей середине, а в конце.
Тогда безработица не была столь низкой, а капитализация американских компаний не достигала 139% от ВВП. В 1995 г. стоимость корпораций перешагнула лишь 75% от общего размера экономики. Если в России и многих других странах фондовый рынок не является индикатором экономики, то в США является, так как стоимость активов имеет очень сильное влияние на деловую активность, потому что большинство семей инвестируют в акции, а ценные бумаги закладываются в качестве обеспечения по кредитам и т.д.
Вероятность рецессии 24 года назад поднималась лишь к 20%, а не к 33%, как сейчас.
Резюме от Investbrothers
На наш взгляд, сегодня инвесторов сознательно вводят в заблуждение. Экономика США находится не в середине цикла, а в конце, поэтому легкая корректировка монетарной политики вряд ли сможет серьезно поддержать экспансию.
Очень многие участники рынка ждали решения ФРС с целью зашортить акции — «покупай на слухах, продавай на фактах». Вчера после заседания они еще больше набрали коротких позиций с надеждой на падение, но сегодня их «вынесло» вверх и той долгожданной коррекции так и не происходит.
На этом фоне доля «быков» резко подскочила, а «медведей» упала, но еще полного торжества оптимистов не произошло.
Видимо, надо подождать еще недельку.
Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter, Facebook и VK.
Может быть интересно:
- Фонды сидят «по уши» в активах
- Российские банки выходят из «шорта» по доллару
- Отток капитала с развивающихся рынков набирает обороты
- Почему президент США хочет более слабый доллар?
- Профессионалы ставят на падение фондовых рынков США
(Пока оценок нет)
