Банк России очень медлителен в своих решениях и затянул со снижением ставки

---

Долговые рынки России по-прежнему уверены, что ставка ЦБ должна быть гораздо ниже, чем сегодня.

По итогам пятницы впервые с апреля 2018 г. ставка Центрального банка обогнала ставку по 10-летним ОФЗ. Пока спред минимален — всего лишь 1 базисный пункт, но он опять положителен.

Разница между ставкой ЦБ и 10-летними ОФЗ (п.п.)

---

Источник: Банк России (расчеты Investbrothers)

Напомним, что из-за санкционных и страновых рисков весной прошлого года доходность по 10-летним гособлигациям России стала больше, чем по ставке ЦБ. Однако в дальнейшем этот спред сошел на нет.

Таким образом, в глазах у инвесторов существенно снизились риски вложения в наши активы, спрос на ОФЗ опустил доходность по российским 10-летним ОФЗ. К примеру, с ноября 2018 г. она упала на 1,25 процентных пункта.

Сейчас получается так, что участникам рынка интереснее покупать облигации Банка России или размещать средства на депозитах у регулятора, чем покупать долгосрочные облигации, так как ставка по ним больше.

Резюме от Investbrothers 

В стабильно работающей экономике спред между длинным сроком заимствования и коротким должен быть положительным. Так было в России до декабря 2014 г. После этого ситуация никак не может нормализоваться.

Одной из причин, на наш взгляд, является высокая ставка ЦБ. На текущий момент она не соответствует реалиям и должна быть снижена, так как участники рынка привлекают фондирование у контрагентов по меньшей стоимости, чем у регулятора, который имеет монополию на «печатный станок».

Поэтому, как нам кажется, на ближайшем заседании Центрального банка будет принято решение по снижению ключевой ставки.

 

Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter, Facebook и VK.

 

---

---

Другая статистика:

1. Страновые риски России

Может быть интересно:

1. ФРС может опустить ставки в отрицательную зону
2. Экономическая ситуация в США продолжает разочаровывать рынки
3. Перспективы фондового рынка США. О чем говорят технические индикаторы?
4. Рынок нефти находится в особой фазе и его ждет резкое движение
5. Мировые рынки захлестнула эйфория — стоит ли покупать активы?

 

(Пока оценок нет)