Влияние нерезидентов на рынок ОФЗ существенно, особенно когда ими контролируется около трети всего рынка.
В Банк России подсчитали как реагирует доходность государственных облигаций на продажи иностранными инвесторами.
«Дневное сокращение объема вложений в ОФЗ нерезидентами на величину в 1 млрд руб. приводит к росту доходностей в среднем за период на 0,64 базисного пункта. Стрессовые эпизоды дают дополнительную надбавку к доходности, ее размер возрастал с 0,19 б.п. в апреле и 0,58 б.п. в июне до 0,85 б.п. в августе».
Распределение количества дней по интервалам объема продаж ОФЗ нерезидентами (млрд руб.)
Источник: Банк России
То есть, чтобы доходность рынка ОФЗ поднялась на 1 процентный пункт необходимо, чтобы нерезиденты продали бумаг на 156 млрд рублей. С апреля по сентябрь портфель иностранных инвесторов сократился на 498 млрд рублей, тогда как их нетто-продажи составили примерно 330 млрд рублей. Видимо, оставшиеся 170 млрд пришлись на погашение бумаг.
Нерезиденты уходили с первичного рынка в середине мая, а также в августе и сентябре 2018 г.
Покупки ОФЗ на аукционах Минфина РФ дочерними иностранными банками и нерезидентами
Источник: Банк России
Основное падение Индекса государственных облигаций России произошло в августе и сентябре текущего года, как раз когда иностранные инвесторы продавали не только на вторичном рынке, но и не участвовали в новых размещениях.
Резюме от Investbrothers
Получается, что в спокойные времена для повышения доходности ОФЗ на 1 процентный пункт нерезидентам надо продать бумаг на 156 млрд рублей, а в турбулентные на 118 млрд.
Однако в моменты распродаж на рынок выходят пенсионные фонды. Кроме того, Банк России в волатильные времена может ввести стабилизирующую меру в виде отмены переоценки стоимости ОФЗ, если бумаги держатся до погашения. То есть, снижение котировок не будет влиять на финансовые показатели банков. Данная мера может привлечь дополнительный капитал со стороны кредитных организаций.
Поэтому на текущий момент заметное падение Индекса государственных облигаций России возможно в случаях введения новых санкций со стороны США, что приведет к распродажам ОФЗ.
Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter, Facebook и VK.
Другая статистика:
Может быть интересно:
- «Пылесос» США начинает набирать обороты
- Обвал рынка акций в США — все дело в ликвидности
- Рынок акций США — все-таки начался обвал?
- Что может привести к падению курса рубля?
- Вероятность «новогоднего ралли» увеличилась
(Пока оценок нет)
