«Татнефть» является одной из крупнейших частных нефтяных компаний России. Капитализация эмитента превосходит даже стоимость «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти».
«Татнефть» одно из самых эффективных нефтяных предприятий России. Рентабельность собственного капитал компании в текущем году может достичь 27%. По итогам 2018 г. чистая прибыль эмитента может превысить 200 млрд рублей, таким образом, коэффициент цена/прибыль опустится до 8,7.
Рентабельность капитала «Татнефти» (%)
Источник: отчеты компании (2018 г. — прогноз Investbrothers)
В большей своей степени рост прибыли вызван увеличением стоимости сырья, а также переходом к полному циклу производства. В 2018 г. объем нефтепереработки подскочил аж на 20% по сравнению с прошлым годом. Это позволяет компании получать добавленную стоимость.
Также «Татнефть» имеет крайне низкий объем долга — лишь 20,6 млрд рублей, при объеме «кэша» в 55,8 млрд.
В то же самое время сырьевой фонд компании достаточно старый. Выработка основных месторождений организации более 80%. К примеру, за первое полугодие 2018 г. среднесуточный дебет нефти упал на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г., а дебет газа — на 8,6%.
Резюме от Investbrothers
На наш взгляд, компания «Татнефть» будет и в дальнейшем генерировать стабильную прибыль, однако потенциал роста добычи очень ограничен. Поэтому увеличение доходов может быть вызвано, в первую очередь, повышением цен на сырье, а во вторую, созданием дополнительной стоимости путем переработки сырья. Но и здесь есть свои ограничения.
Таким образом, акции «Татнефти» теряют свою привлекательность в долгосрочной перспективе. Хотя компания нам, действительно, нравится.
Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter, Facebook и VK.
Может быть интересно:
- Российские банки начали испытывать валютный «голод»
- Спрос на ОФЗ испарился — аукцион по размещению бумаг не состоялся
- Рублевые инвестиционные идеи
- Минфин не собирается поддерживать рубль
- Какие активы будут чувствовать себя слабее остальных и почему?
(Пока оценок нет)
