Инвестиционная идея. Сургутнефтегаз.

На сегодняшний день рынок оценивает Публичное акционерное общество «Сургутнефтегаз» в 1,5 трлн. руб. или 34 руб. за обыкновенную и 38,76 руб. за привилегированную акции.

Компания одна из немногих на рынке, чьи результаты существенно улучшились вслед за девальвацией российского рубля. Рост чистой прибыли с 2013 г. составил 173%, выручка общества увеличилась на 20%.

Рыночный мультипликатор Р/Е равен 1,98, в то время как средний показатель за последние 10 лет составлял 4,91. Компания оценена в 41% своей балансовой стоимости, ниже только Газпром.

В 2014 и 2015 гг. прибыль из расчета на 1 акцию составила в среднем 22 руб. или 70% ее стоимости.

С точки зрения платежеспособности эмитент является одним из самых надежных на рынке. Оборотный капитал компании может покрыть текущие обязательства 3,7 раза. Долгосрочный же долг составляет всего лишь 7% от собственного капитала компании.

Недоцененность

Согласно отчетности эмитента по итогам 2015 года на банковских счетах общества накопилось 2,6 трлн. руб. Общий долг компании составляет 469 млрд. руб. Таким образом, если из свободных средств Сургутнефтегаза заплатить все долги, то останется 2,1 трлн. руб.

Если предположить, что организация завтра прекратит свою деятельность, удовлетворив все обязательства, то акционерам компании достанется от 49 до 59 руб. на каждую акцию.
Учитывая рыночную стоимость обыкновенной акции в 34 руб., потенциал роста составляет, как минимум, 50%.

Риски

Сургутнефтегаз довольно-таки закрытая организация. Хоть компания и является частной, но до сих пор не известен ее конечный владелец. Согласно отчету эмитента ни один из акционеров не аккумулировал у себя контрольного пакета акций.

Выводы

На наш взгляд, акции компании могут быть интересны инвесторам, ищущим недооцененные ценные бумаги. Потенциал их роста оцениваем, как минимум, в 50%.